Comprendre les titres à revenu fixe et les obligations (2024)

Introduction

Les titres à revenu fixe sont une classe d’actifs qui constitue un investissem*nt courant car elle contribue à préserver le capital. Les investissem*nts à revenu fixe, ou obligations comme on les appelle communément, offrent généralement une prime supérieure à l'inflation et connaissent moins de volatilité des rendements que les actions.

Les titres à revenu fixe sont détenus pour le flux de revenus régulier fourni par les paiements réguliers de coupons.

Les obligations peuvent offrir des avantages en matière de diversification car elles évoluent souvent dans la direction opposée à celle des actions. Les investissem*nts obligataires contribuent donc à réduire le niveau de risque au sein d’un portefeuille diversifié.

Que sont les obligations ?

Un gouvernement ou une entreprise peut obtenir l’argent dont il a besoin pour financer ses projets ou ses initiatives en vendant des obligations.

En d’autres termes, une obligation est un prêt vendu ou émis par l’emprunteur (émetteur) et acheté par le prêteur (investisseur). L’emprunteur fait à son tour deux promesses clés au prêteur :

1. Pour rembourser le capital à l’échéance – le prêt sera remboursé à une date prédéterminée
2. Payer des intérêts réguliers à un taux appelé taux du coupon. Il s'agit des intérêts sur le montant emprunté payés à l'investisseur pendant la durée du prêt.

Qu’est-ce qui détermine le niveau des coupons à payer ? Il y a quelques facteurs à considérer :

1. Conditions économiques: Plus les attentes en matière de croissance économique et d’inflation sont élevées, plus les attentes en matière de taux d’intérêt et de rendement sont élevées.
2. Délai d'investissem*nt: Plus la maturité est longue, plus le taux d’intérêt est élevé. En général, plus les investisseurs disposent d’un délai long pour renoncer à utiliser leur argent, plus le taux d’intérêt qu’ils souhaitent augmenter est élevé.
3. Prime de risque: Plus le risque de crédit d'un émetteur est élevé, plus le taux d'intérêt est élevé. En effet, les investisseurs doivent être rémunérés pour le niveau de risque qu’ils prennent.

Voici quelques termes couramment utilisés qui peuvent être utiles lorsque l’on parle d’obligations. (Nous expliquerons ailleurs ce que signifie le rendement.)

Comment les obligations vous rapportent-elles de l’argent ?

Les obligations (à l’exception des obligations à coupon zéro évoquées ci-dessous) versent un flux régulier d’intérêts appelé paiement de coupons. L'émetteur d'obligations peut procéder de plusieurs manières, en fonction du type d'obligation. Voici quelques exemples :

• Obligation à taux fixe- une obligation à taux nominal fixe.
• Obligation à taux variable- une obligation à coupon variable, généralement liée à un taux d'intérêt de référence comme le Bank Bill Swap Reference Rate (BBSW), par exemple.
• Obligation à coupon zéro- une obligation qui ne paie aucun intérêt pendant sa durée de vie, mais qui est vendue à un prix très inférieur à sa valeur à l'échéance.

Toutefois, les coupons ne représentent qu’une partie des rendements totaux que les investisseurs peuvent recevoir lorsqu’ils investissent dans des obligations. L’autre source de rendement est la plus-value. Les obligations, comme les actions, sont soumises aux conditions du marché et leur valeur peut fluctuer (ou augmenter ou diminuer) depuis leur émission jusqu'à leur échéance. Les facteurs affectant le prix d’une obligation au cours de sa durée de vie sont abordés plus loin.

La relation entre le rendement et le prix

Le prix d'une obligation peut fluctuer tout au long de sa durée de vie. Cette fluctuation répond à l’environnement actuel des taux d’intérêt. Étant donné que les obligations ne peuvent pas modifier leurs taux d’intérêt coupons pour s’aligner sur les taux d’intérêt actuels, leurs prix s’ajusteront en conséquence afin que leurs rendements puissent le faire.

Qu’est-ce que le rendement ?

En termes simples, il s’agit d’une mesure du rendement disponible sur une obligation. Prenons l'exemple d'une obligation à 10 ans d'une valeur nominale de 100 $, qui verse un taux de coupon de 5 % (soit 5 $) chaque année. Le rendement de l'obligation est donc de 5 %.

Supposons que les taux d’intérêt du marché augmentent à 6 %. Étant donné que le taux du coupon de l'obligation est déjà fixe, le prix de l'obligation devra baisser proportionnellement pour que le rendement de l'obligation (c'est-à-dire le rendement) augmente à 6 %. En d’autres termes, le prix de l’obligation chutera à environ 83 $, de sorte que le rendement de l’obligation augmentera à 6 % (5 $ / 83 $), conformément aux taux d’intérêt en vigueur. De cette façon, l’obligation ne sera pas moins attractive que tout autre investissem*nt sur le marché.

À l’inverse, si les taux d’intérêt en vigueur chutent à 4 %, le prix de l’obligation augmentera jusqu’à environ 125 $, de sorte que le rendement de l’obligation diminuera à 4 % (5 $/125 $).

Le prix d’une obligation est donc inversem*nt proportionnel à son rendement.

Un terme couramment utilisé est le rendement actuariel (généralement abrégé en YTM). Le YTM est une mesure utile, en particulier pour comparer des obligations de différents coupons et échéances. Il suppose que tous les coupons reçus de l'obligation sont réinvestis à un taux égal au YTM. Le calcul du YTM est basé sur le taux du coupon et la durée jusqu'à l'échéance, ainsi que sur le prix du marché.

Qu'est-ce que la durée et comment est-elle utilisée ?

Jusqu’à présent, nous avons vu comment les prix des obligations évoluent en fonction des taux d’intérêt. Cependant, comment pouvons-nous savoir dans quelle mesure le prix d’une obligation évoluera en réponse à une évolution des taux d’intérêt ?

C’est là qu’intervient la durée. La durée exprime la sensibilité du prix d’une obligation aux variations des taux d’intérêt et nous indique l’évolution approximative du prix d’une obligation en cas de variation de 1 % des taux d’intérêt. La durée est indiquée en années. Par exemple, une durée de deux ans signifie que la valeur de l'obligation diminuera de 2 % si les taux d'intérêt augmentent de 1 % et augmentera de 2 % si les taux d'intérêt baissent de 1 %.

Comme le montre le tableau ci-dessous, les prix des obligations sont impactés par les variations des taux d'intérêt : les obligations avec une durée plus longue comportent plus de risques et ont une volatilité des prix plus élevée que les obligations avec une durée plus courte.

En d’autres termes, la durée peut être un indicateur du degré de risque d’une obligation. Par exemple, si vous n'avez pas d'aversion au risque et pensez que les taux d'intérêt baissent, vous devriez acheter une obligation avec une durée plus longue, afin de bénéficier davantage d'une baisse des taux d'intérêt par rapport à une obligation de durée plus courte. À l’inverse, si votre opinion était erronée et que les taux d’intérêt augmentaient, vous subiriez une perte plus importante.

Rendement obligataire et durée jusqu’à l’échéance

La courbe des rendements est la relation entre le taux d’intérêt et la durée jusqu’à l’échéance de la dette d’un emprunteur donné dans une devise donnée.

De manière générale, les courbes de rendement peuvent être classées en trois types principaux.

• Courbe de rendement normale– Les courbes de rendement sont généralement ascendantes, ce qui signifie que plus l’échéance est longue, plus le rendement (rendement) est élevé. Une obligation à plus long terme implique généralement plus de risques que l’emprunteur fasse défaut, que les taux d’intérêt changent ou que le prêteur trouve une meilleure utilisation potentielle de son argent. Les investisseurs exigent donc une plus grande compensation pour l’incertitude sur une période plus longue, également appelée prime de terme.

• Courbe des taux inversée– Une courbe de rendement inversée apparaît lorsque les taux d’intérêt à court terme sont élevés par rapport aux attentes à long terme. Cette courbe indique que les investisseurs s’attendent à une baisse des taux d’intérêt à l’avenir. La prime de terme est dans ce cas négative.

• Courbe de rendement plate- Cette courbe indique que les rendements des obligations de différentes échéances sont relativement constants et sont observés lorsque les taux d'intérêt devraient baisser modérément mais compensés par une prime de terme positive.

Agences de notation

Une agence de notation de crédit est une agence de notation indépendante qui analyse et publie une notation de crédit des entreprises et des gouvernements qui émettent des obligations. Ces agences de notation révisent périodiquement leurs notes et les font occasionnellement augmenter ou diminuer. Lorsqu'un changement de notation se produit, il est normal que la valeur des obligations en circulation affectées augmente (lors d'une mise à niveau) ou diminue (lors d'une dégradation). Les agences de notation courantes comprennent Moody's, Standard & Poors et Fitch, et les décisions de notation sont basées sur des facteurs tels que :

• Contexte et histoire de l'entreprise
• Stratégie et philosophie d'entreprise
• Analyse des risques commerciaux
• Analyse des risques financiers de l'entreprise
• Analyse de l'équipe dirigeante

En termes simples, la notation attribuée à un émetteur d'obligations peut être un guide pour répondre à la question : « Lorsque je prête mon argent à cette entreprise aujourd'hui, quelle est la possibilité que je ne récupère pas mon argent ? »

Chaque agence de crédit possède son propre système de notation. Le système de notation Standard & Poor’s, par exemple, va de AAA (qualité la plus élevée) à D (par défaut). Les notations AAA, AA, A et BBB sont considérées comme de qualité investissem*nt (ou haute qualité), tandis que toute notation inférieure à BBB est considérée comme non-investment grade (haut rendement).

Risques liés à l’investissem*nt obligataire

Il existe un certain nombre de facteurs de risque qui affectent l’investissem*nt obligataire, dont la plupart sont interdépendants.

Risque de taux d’intérêt/duration –Comme mentionné précédemment, les investissem*nts obligataires sont sensibles aux mouvements des taux d’intérêt (ou rendement) nationaux et internationaux, et l’ampleur de ce risque est mesurée par la durée. Le niveau de durée est donc un aspect important à considérer lorsqu’on investit dans une obligation ou un portefeuille d’obligations.

Risques de crédit/défaut– La possibilité qu’un émetteur d’obligations fasse défaut signifie que l’émetteur ne sera pas en mesure d’effectuer les paiements des intérêts ou du principal à leur échéance. Les obligations émises par le gouvernement, des agences gouvernementales ou des entreprises parrainées par le gouvernement, sont pour la plupart moins susceptibles de souffrir d'un défaut de paiement en raison de leur capacité à augmenter les impôts. En comparaison, les obligations émises par les entreprises, en particulier les obligations à haut rendement, ont une probabilité de défaut plus élevée.

Risque de liquidité– Il existe une probabilité de perte résultant de la difficulté de vendre un actif en raison du nombre insuffisant d’acheteurs ou de vendeurs sur le marché libre. Un investissem*nt peut parfois devoir être vendu rapidement. Malheureusem*nt, un marché secondaire insuffisant peut empêcher la liquidation ou limiter les fonds pouvant être générés à partir de l'actif. Le risque de liquidité peut être quantifié comme la différence entre la valeur d'un actif et le prix auquel il peut probablement être vendu. Pour gérer le risque de liquidité, les investisseurs peuvent envisager d’investir dans des actifs de meilleure qualité, tels que des obligations de qualité investissem*nt.

Types d'obligations émises aujourd'hui

Maintenant que vous êtes plus familier avec les conditions et les caractéristiques des obligations, nous allons aborder certains des différents types d'obligations émises aujourd'hui. Les obligations sont de toutes formes et de toutes tailles, et en effet l’univers d’investissem*nt pour cette classe d’actifs est vaste et diversifié. Les types courants d’obligations sont décrits ci-dessous :

• Obligations d'État- Il s'agit d'obligations émises par un gouvernement national, libellées dans la monnaie du pays, par exemple les obligations du gouvernement du Commonwealth australien et les bons du Trésor américain. Les obligations d'État sont généralement considérées comme des obligations sans risque avec un risque de défaut très faible et comptent parmi les investissem*nts les plus sûrs, car le gouvernement peut augmenter les impôts ou imprimer de la monnaie pour racheter l'obligation à l'échéance. Les obligations émises par les gouvernements nationaux en devises étrangères sont normalement appelées obligations souveraines.
• Obligations semi-gouvernementales- Il s'agit d'obligations émises par des gouvernements étatiques ou locaux et destinées à financer des projets d'infrastructure et d'autres engagements financiers en cours. Les exemples incluent les obligations émises par le Trésor de la Nouvelle-Galles du Sud et la Queensland Treasury Corporation. Les obligations semi-gouvernementales ont souvent des rendements plus élevés que les obligations d'État pour compenser les investisseurs pour le risque de crédit supplémentaire pris.
• Liens supranationaux- La dette supranationale fait référence aux obligations émises par des organisations internationales, souvent des organisations multinationales ou quasi gouvernementales, dans le but de promouvoir le développement économique. Les exemples incluent la Banque mondiale et la Banque asiatique de développement, et les dettes émises par ces entités sur le marché australien sont souvent appelées obligations kangourous. Semblables aux obligations semi-gouvernementales, celles-ci ont souvent un rendement plus élevé que les obligations d’État.
• Les obligations de sociétés- Il s'agit d'obligations émises par des entreprises pour lever des fonds à des fins commerciales, par ex. pour étendre ses opérations ou financer de nouvelles entreprises. Les obligations d’entreprises paient généralement des taux plus élevés que les obligations d’État, car elles ont tendance à être plus risquées. Les obligations d’entreprises bénéficient d’une large gamme de notations, ce qui reflète le fait que la santé financière des émetteurs peut varier considérablement. (Veuillez vous référer à la section agence de notation). Les obligations à haut rendement sont émises par des entreprises de moindre qualité et offrent donc des rendements plus élevés pour compenser le risque de défaut supplémentaire.
• Hybrides- Il s'agit de titres qui présentent des caractéristiques similaires à celles des actions (par exemple, perpétuité) et des obligations (par exemple, paiement régulier de coupons). Compte tenu de la nature de ces investissem*nts, ils offrent généralement des rendements plus élevés, mais comportent également un risque plus élevé.
• Obligations des marchés émergents– Il s’agit d’obligations émises par des gouvernements et des entreprises de marchés en développement tels que l’Amérique latine, la Russie, le Moyen-Orient et l’Asie, à l’exclusion du Japon. Les obligations des marchés émergents offrent généralement des rendements très attractifs et présentent des risques particuliers tels que l'instabilité politique et institutionnelle et la volatilité des devises. Encore une fois, en raison du risque plus élevé impliqué, leurs rendements sont généralement plus élevés.
• Obligations liées à l'inflation- Le taux d'intérêt de ces obligations est ajusté régulièrement pour refléter l'évolution du taux d'inflation, offrant ainsi un rendement réel ou corrigé de l'inflation. Les obligations liées à l’inflation pourraient subir des pertes plus importantes lorsque les taux d’intérêt réels augmentent plus rapidement que les taux d’intérêt normaux. Les obligations liées à l'inflation sont généralement émises par le gouvernement fédéral.
• Titres adossés à des créances hypothécaires (MBS)- Il s'agit de titres obligataires créés à partir de versem*nts hypothécaires mensuels. Les prêteurs hypothécaires vendent des prêts hypothécaires individuels à une autre entité qui regroupe ces prêts en un titre qui paie un taux d'intérêt similaire au taux hypothécaire payé par les propriétaires. Les MBS, comme toutes les autres obligations, sont sensibles aux variations des taux d’intérêt en vigueur et pourraient perdre de la valeur lorsque les taux d’intérêt augmentent.
• Titres adossés à des actifs- Il s'agit d'obligations créées à partir de paiements de voitures, de paiements par carte de crédit ou d'autres prêts. Ce type de prêt est regroupé et présenté sous forme de titre vendu aux investisseurs. Les titres adossés à des actifs sont généralement « tranchés », ce qui signifie que les prêts sont regroupés en catégories de titres de haute qualité et de moindre qualité.

Différentes obligations conviennent à différents cycles économiques

Quel que soit le stade actuel du cycle économique, il existe toujours des opportunités pour les gestionnaires de fonds obligataires de gagner de l’argent avec cette classe d’actifs. En effet, différents types d’obligations se comportent différemment à différents moments du cycle économique.

Par exemple, en période de ralentissem*nt économique, les obligations d’État ont tendance à surperformer à mesure que l’aversion au risque augmente et que les taux d’intérêt baissent. En revanche, en période de reprise économique, les obligations d’entreprise (en particulier les obligations à haut rendement) auraient tendance à surperformer à mesure que les conditions de crédit s’améliorent.

Avantages des fonds obligataires

L'achat d'une obligation unique nécessite généralement un seuil d'entrée beaucoup plus élevé, par ex. 500 000 dollars australiens. Le montant minimum d'investissem*nt varie en fonction du type d'obligations et des prix du marché au moment de la négociation. Une sélection d'obligations avec des seuils d'entrée plus bas que cet exemple est disponible pour les investisseurs particuliers, mais l'éventail des investissem*nts obligataires est bien plus large sur le marché institutionnel.

Un fonds obligataire offre un moyen d'investissem*nt beaucoup plus pratique et abordable, avec des seuils aussi bas que 25 000 AUD (ce qui représente l'investissem*nt direct minimum pour le fonds).Fonds à revenu fixe Schroder, par exemple) et donne accès à un portefeuille diversifié d'obligations.

Investir directement dans des obligations plutôt que via des fonds obligataires

Après avoir expliqué les détails techniques du fonctionnement d’une obligation, il n’est pas difficile de comprendre pourquoi les obligations peuvent constituer des investissem*nts attrayants. Outre la diversification, ils offrent également des rendements potentiels plus élevés que les taux des dépôts en espèces, mais sans la volatilité des actions.

La façon la plus simple de commencer est d’investir dans un fonds obligataire plutôt que d’investir directement. Voici les raisons :

Diversification
Comme le dit le vieil adage, ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Comme le passé l’a montré, même les grands noms mondiaux peuvent faire défaut sur leurs prêts ou même faire faillite. C'est pourquoi investir dans un portefeuille d'obligations, recherché et sélectionné par un gestionnaire de fonds, garantit une bonne diversification entre les régions, les secteurs et les entreprises.

Montant d'investissem*nt élevé
L'achat d'une obligation unique nécessite généralement un seuil d'entrée beaucoup plus élevé, par ex. 500 000 AUD*. Un fonds obligataire offre un moyen d'investissem*nt beaucoup plus pratique et abordable, avec des seuils aussi bas que 25 000 AUD^ et donne accès à un portefeuille diversifié d'obligations.
*le montant minimum d'investissem*nt varie en fonction du type d'obligations et des prix du marché au moment de la négociation. Une sélection d'obligations avec des seuils d'entrée inférieurs au montant indiqué est disponible pour les investisseurs particuliers, mais l'éventail des investissem*nts obligataires est bien plus large sur le marché institutionnel. ^ investissem*nt direct minimum dans le Schroder Fixed Income Fund

Liquidité
Compte tenu du montant élevé de l’investissem*nt, il peut parfois être difficile pour vous de vendre votre obligation à un autre investisseur. Investir dans un fonds obligataire signifie toutefois que vous pouvez faire racheter vos parts à tout moment (sous réserve des modalités énoncées dans les documents d'offre concernés).

Géré professionnellement avec allocation et durée des obligations
Outre la commodité d'investir dans des fonds obligataires, lorsqu'il s'agit d'acheter des fonds obligataires, un gestionnaire professionnel soutenu par une solide équipe de recherche mondiale et des capacités d'analyse de crédit pour identifier les secteurs potentiels peut aider les investisseurs à maximiser le rendement d'un portefeuille obligataire. Les gestionnaires d’obligations actifs ajustent généralement la durée d’un portefeuille obligataire (la durée moyenne pondérée de toutes les obligations du portefeuille) et ajustent la qualité du crédit en fonction des attentes de croissance économique et des conditions de crédit.

L'approche de Schroders en matière de titres à revenu fixe

Chez Schroders, nous pensons que l’univers des titres à revenu fixe est extrêmement diversifié. Cette ampleur et la diversité des risques et des rendements possibles signifient qu’une gestion active est essentielle. Schroders utilise une approche descendante pour gérer les obligations et vise à ajouter de la valeur à travers quatre leviers :

• Allocation d'actifs– déterminer la bonne classe d’actifs d’obligations (par exemple, obligations d’État, obligations d’entreprises, etc.) à détenir en fonction de nos prévisions économiques et de rendement, car il s’agit du moteur de rendement le plus important au fil du temps. Les décisions d'investissem*nt s'étendent également à la géographie (par exemple, l'Australie par rapport aux États-Unis) et aux secteurs (par exemple, les services financiers par rapport aux services publics).
• Gestion des taux d'intérêt– gérer activement le niveau de risque de taux d’intérêt (ou de durée) à différents moments du cycle économique afin de générer des rendements basés sur les attentes en matière de taux d’intérêt. Par exemple, le gestionnaire du fonds vise à réduire la durée dans un environnement de taux d'intérêt en hausse et à augmenter la durée dans un environnement de taux d'intérêt en baisse.
• Sélection de titres– capitaliser sur les capacités de recherche de Schroders pour générer des rendements en investissant dans des obligations à un risque acceptable. Plus précisément, notre objectif est d'identifier et d'éviter d'investir dans des obligations où le risque de défaut est important mais ne se reflète pas dans le prix.
• Gestion des risques– s'assurer que le portefeuille d'obligations est suffisamment diversifié et que les risques associés, en particulier les risques de baisse (c'est-à-dire le risque de rendements négatifs), sont gérés de manière appropriée.

Pourquoi Schroders pour les obligations ?

• Se concentrer– notre cœur de métier est la gestion d’actifs. Notre objectif est de bâtir une activité de gestion d’actifs de premier ordre et d’offrir les meilleures capacités d’investissem*nt à nos clients.
• Une entreprise mondiale- Schroders est une société mondiale de gestion d'actifs avec 1 365,8 milliards de dollars australiens sous gestion et plus de 600 professionnels de l'investissem*nt opérant dans 38 bureaux à travers le monde (au 30 décembre 2022). À l’échelle mondiale, nous gérons actuellement 262,88 milliards de dollars australiens d’actifs à revenu fixe (au 30 juin 2022). L'activité obligataire australienne de Schroders gère un total de 6,2 milliards de dollars australiens (au 30 décembre 2022).
• Expérience- notre équipe obligataire australienne très expérimentée est dirigée par Stuart Dear, responsable des titres à revenu fixe. L'entreprise locale de titres à revenu fixe existe depuis 20 ans et l'expérience moyenne des membres de l'équipe dans le secteur est de 15 ans.
• Ressources profondes- l'équipe est bien intégrée dans l'équipe mondiale obligataire de Schroders, composée de plus de 300 professionnels de l'investissem*nt, et peut également exploiter des ressources dans le monde entier dans différentes classes d'actifs, offrant une couverture mondiale véritablement diversifiée sur les idées d'investissem*nt, la recherche et la plateforme de mise en œuvre dans les régions et les actifs clés. Des classes.
• Responsabilité– l’équipe australienne des titres à revenu fixe est clairement responsable de la réalisation des objectifs des clients.
• Engagement de recherche- nous sommes fermement convaincus qu'une analyse indépendante génère des résultats. Nos recherches sur les titres à revenu fixe couvrent de vastes perspectives stratégiques du marché, y compris les prévisions économiques et la recherche fondamentale ascendante sur le crédit, examinant plus de 1 000 émetteurs d’obligations chaque année.
• Gestion des risques-oNotre concentration sur la gestion des risques, en particulier du risque de baisse, garantit que nous répartissons efficacement les risques, ce qui est vital pour les investisseurs dans les actifs défensifs.

Les informations contenues dans ce document sont uniquement des informations générales et ne tiennent pas compte de vos objectifs, de votre situation financière ou de vos besoins. Avant d'agir sur la base des informations contenues dans ce document, vous devez examiner le caractère approprié des informations par rapport à votre objectif, votre situation financière et vos besoins avant de prendre la décision d'investir ou de continuer à détenir un investissem*nt.

Le remboursem*nt du capital et la performance d'un investissem*nt ne sont pas garantis par Schroders ou toute autre partie. Les opinions constituent notre jugement au moment de l’émission et sont sujettes à changement. Les performances passées ne constituent pas un indicateur des performances futures. Les directives d'investissem*nt représentées sont uniquement internes et sont sujettes à changement sans préavis. Schroders peut enregistrer et surveiller les appels téléphoniques à des fins de sécurité, de formation et de conformité.

Question :Toiacheter une obligation de 500 000 A$ sur dix ans avec un taux nominal de 5 %. Quels seront vos paiements d’intérêts chaque année ?
UN:Le taux du coupon est de 5 %, ce qui signifie que vous recevez 25 000 A$ chaque année (5 % de 500 000 A$).

Question :Vous possédez une obligation à 6 % et souhaitez la vendre dans un an. Espérez-vous que les taux d’intérêt augmentent ou baissent ?
UN:Vous espérez que les taux d’intérêt baisseront. Lorsque les taux d’intérêt baissent, les obligations nouvellement émises offriront probablement un taux d’intérêt plus bas. Ainsi, votre obligation payant 6 % sera plus attrayante pour les investisseurs et coûtera donc plus cher.

Question :Toiacheter une obligation et avoir l’intention de la conserver jusqu’à son échéance. L’évolution du prix et du rendement de l’obligation vous préoccupe-t-elle ?
UN:Non, si vous avez l’intention de conserver une obligation jusqu’à son échéance, vous pouvez généralement ignorer les fluctuations de son prix et de son rendement, en supposant que l’émetteur soit toujours en mesure de vous payer comme prévu.

Question :On entend parfois dire que la hausse des prix des obligations est une bonne chose et que la hausse des rendements obligataires est également une bonne chose. Comment les deux peuvent-ils être vrais lorsqu’ils évoluent dans des directions opposées ?
UN:La hausse des prix des obligations est une bonne nouvelle pour une personne qui possède une obligation. Cela signifie que les investisseurs sont prêts à payer plus pour l’obligation. La hausse des rendements est une bonne nouvelle pour celui qui souhaite acheter une obligation. N’oubliez pas que la hausse des rendements signifie généralement que les prix des obligations baissent. L’acheteur peut obtenir les mêmes intérêts pour moins d’argent.

Question :Toipossède une obligation d'entreprise et la société émettrice déclare une perte d'exploitation importante pour son trimestre fiscal. Quelle préoccupation devriez-vous avoir concernant la notation de l’obligation ?
UN:Cela pourrait indiquer d'autres problèmes financiers avec l'émetteur. Des nouvelles négatives auraient un impact négatif sur le prix et si vous avez l’intention de vendre l’obligation, vous ne pourrez peut-être pas obtenir un prix aussi élevé que celui que vous avez payé. Les agences de notation de crédit telles que Standard & Poor’s peuvent également abaisser la note de l’obligation.

Lisez notre petit guide qui explique comment les titres à revenu fixe (ou obligations) comme on les appelle également) le travail et comment ils peuvent s'intégrer dans votre portefeuille.

Lire le livre électronique

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