Prix, taux et rendements des obligations - Fidelity (2024)

Si vous achetez une nouvelle obligation d'émission ou un certificat de dépôt (CD) et que vous prévoyez de le maintenir à l'échéance, la modification des prix, les taux d'intérêt du marché et les rendements ne vous affectent généralement pas, à moins que l'obligation ou le CD ne soit appelé.Mais les investisseurs n'ont pas seulement besoin d'acheter des obligations ou des CD directement auprès de l'émetteur et les maintenir jusqu'à l'échéance;Au lieu de cela, ils peuvent être achetés et vendus à d'autres investisseurs sur ce qu'on appelle le marché secondaire.Semblable aux actions, les prix des obligations et des CD peuvent être plus élevés ou inférieurs à la valeur nominale de la garantie en raison de l'environnement économique actuel et de la santé financière de l'émetteur.

Cet article se réfère fréquemment aux obligations, mais les lecteurs peuvent également remplacer le mot "Bond (s)" pour les "CD négociés".CD négociésont similaires aux CD bancaires, seulement ils sont conçus pour être détenus dans des comptes de courtage et se comporter comme des obligations dans leurs caractéristiques de négociation et de tarification.

Comment le prix est mesuré

Le prix est important lorsque vous avez l'intention de négocier des obligations avec d'autres investisseurs.Le prix d'une obligation est ce que les investisseurs sont prêts à payer pour une obligation existante.

Dans le tableau et les déclarations d'offre en ligne que vous recevez, les prix des obligations sont fournis en termes de pourcentage de la valeur de la face (PAR).

Exemple: vous envisagez d'acheter une obligation d'entreprise.Il a une valeur nominale de 20 000 $.À 3 points dans le temps, son prix - quels investisseurs sont disposés à payer pour cela - passent de 97, à 95, à 102.

À des fins illustratives uniquement.

Prix et taux d'intérêt

Les prix des investisseurs sont prêts à payer pour une obligation peuvent être considérablement affectés par les taux d'intérêt en vigueur.Si les taux d'intérêt en vigueur sont plus élevés que lorsque les obligations existantes ont été émises, les prix sur les obligations existantes baissent généralement.En effet, les nouvelles obligations sont susceptibles d'être émises avec des taux de coupons plus élevés à mesure que les taux d'intérêt augmentent, ce qui rend les obligations anciennes ou en circulation généralement moins attrayantes, sauf si elles peuvent être achetées à un prix inférieur.Ainsi, les taux d'intérêt plus élevés signifient une baisse des prix pour les obligations existantes.

Si les taux d'intérêt diminuent, cependant, les prix des obligations existants augmentent généralement, ce qui signifie qu'un investisseur peut parfois vendre une obligation pour plus que le prix d'achat, car d'autres investisseurs sont prêts à payer une prime pour une obligation avec un paiement d'intérêt plus élevé, également connucomme coupon.

Disons que vous achetez un CD avec un taux de coupon de 3%.Pendant que vous possédez le CD, le taux d'intérêt en vigueur atteint 5%, puis tombe à 1%.

1. Le taux d'intérêt en vigueur est le même que le taux de coupon du CD.Le prix du CD est de 100, ce qui signifie que les acheteurs sont prêts à vous payer les 20 000 $ pour votre CD.

2. Les taux d'intérêt en vigueur passent à 5%.Les acheteurs peuvent obtenir environ 5% sur les nouveaux CD, ils ne seront donc disposés qu'à acheter votre obligation à prix réduit.Dans cet exemple, le prix tombe à 91, ce qui signifie qu'ils sont prêts à vous payer 18 200 $ (20 000 $ x .91).À un prix de 91, le rendement à la maturité de ce CD correspond désormais au taux d'intérêt en vigueur de 5%.

3. Le taux d'intérêt en vigueur tombe à 1%.Les acheteurs ne peuvent obtenir que 1% sur les nouveaux CD, ils sont donc prêts à payer un supplément pour votre CD, car il paie des intérêts plus élevés.Dans cet exemple, le prix passe à 104, ce qui signifie qu'ils sont prêts à vous payer 20 800 $ (20 000 x 1,04).À un prix de 104, le rendement à la maturité de ce CD correspond désormais au taux d'intérêt en vigueur de 1%.

Plus de facteurs qui affectent le prix

La santé financière de la Société ou de l'entité gouvernementale émettant une obligation affecte le coupon dont l'obligation est émise - des obligations plus élevées émises par des institutions créditées offrent généralement des taux d'intérêt plus bas, tandis que ces sociétés ou gouvernements moins sécurisés financièrement devront offrir des taux plus élevéspour attirer les investisseurs.

De même, la solvabilité de l'émetteur affectera le prix de l'obligation sur le marché secondaire.Si l'émetteur est financièrement fort, les investisseurs sont prêts à payer plus car ils sont convaincus que l'émetteur sera capable de payer les intérêts sur l'obligation et de rembourser l'obligation à l'échéance.Mais si l'émetteur rencontre des problèmes financiers - et surtout s'il est rétrogradé par l'une des agences de notation (pour plus, voirCotes d'obligation) - Ensuite, les investisseurs peuvent devenir moins confiants dans l'émetteur.En conséquence, les prix peuvent baisser.

Le risque que la santé financière de l'émetteur se détériore, connu sous le nom de risque de crédit, augmente plus la maturité de l'obligation est longue.Les CDS ne sont pas soumis à un risque de crédit, car ils sont assurés par la FDIC, mais ils sont toujours soumis à un risque de taux d'intérêt, qui peut être causé par l'inflation.

Les conditions inflationnistes conduisent généralement à un environnement de taux d'intérêt plus élevé.Par conséquent, l'inflation a le même effet que les taux d'intérêt.Lorsque le taux d'inflation augmente, le prix d'une obligation a tendance à baisser, car l'obligation peut ne pas payer suffisamment d'intérêt pour rester en avance sur l'inflation.N'oubliez pas que le taux de coupons d'un obligation à taux fixe est généralement inchangé pour la durée de vie de l'obligation.

Plus la maturité d'une obligation est longue, plus il y a de chances que l'inflation augmentera rapidement à un moment donné et abaisse le prix de l'obligation.C'est une des raisons pour lesquelles les obligations avec une longue échéance offrent des taux d'intérêt quelque peu plus élevés: ils doivent le faire pour attirer des acheteurs qui, autrement, craignaient une augmentation du taux d'inflation.C'est l'un des plus grands risques encourus lorsque vous acceptez de lier votre argent pendant 30 ans.

Minimiser la confusion des obligations et des prix du CD

La tarification des obligations et des CD implique de nombreux facteurs, mais déterminer le prix d'une obligation ou d'un CD peut être encore plus difficile en raison de la façon dont ils sont négociés.Parce que les actions sont négociées tout au long de la journée, il est plus facile pour les investisseurs de savoir en un coup d'œil ce que les autres investisseurs sont actuellement disposés à payer pour une action.Mais avec les obligations et les CD, la situation n'est souvent pas si simple.

Le prix que vous voyez sur l'onglet Positions de votre déclaration pour de nombreux titres à revenu fixe, en particulier ceux qui ne sont pas activement négociés, est un prix qui est dérivé par les fournisseurs de prix de l'industrie, plutôt que le prix du dernier trade (comme avec les actions).

Le prix dérivé prend en compte les facteurs tels que le taux de coupons, la maturité et la cote de crédit.Le prix est également basé sur de gros blocs de trading.Mais le prix peut ne pas tenir compte de chaque facteur qui peut avoir un impact sur le prix réel que vous seriez offert si vous essayiez réellement de vendre l'obligation.Les prix dérivés sont couramment utilisés dans l'industrie.

Il est important de se rappeler que tant que l'émetteur de la sécurité ne fait pas de défaut sur la dette, alors tant que vous maintenez votre obligation ou votre CD à l'échéance, il mûra à la valeur complète (ou pair) et payez tout intérêt gagné.Tous les CD négociés offerts à Fidelity sont soumis à une assurance FDIC, et donc le défaut n'est pas une considération pour les propriétaires de CD.

La plupart des obligations ne sont pas inscrites sur une bourse, bien qu'il existe quelques obligations de sociétés qui négocient à la Bourse de New York (NYSE).Sur les centaines de milliers d'obligations enregistrées aux États-Unis, moins de 100 000 sont généralement disponibles un jour donné.Ces obligations seront citées avec un prix offert, le prix que le concessionnaire demande à l'investisseur de payer.Les obligations du Trésor et des sociétés sont plus fréquemment cotées avec les prix des offres, les prix des investisseurs recevraient s'ils vendaient l'obligation.Les obligations moins liquides, telles que les obligations municipales, sont rarement citées avec le prix de l'offre d'un concessionnaire.

Si le prix de l'offre n'est pas répertorié, vous pouvez demander une offre via le billet de commerce de Bond ou de CD en sélectionnant la demande de demande dans le menu déroulant Action.

Rendement

Le rendement est le retour sur investissem*nt prévu, exprimé en pourcentage annuel.Par exemple, un rendement de 6% signifie que l'investissem*nt est en moyenne de 6% de rendement chaque année.Il existe plusieurs façons de calculer le rendement, mais quelle que soit la façon dont vous le calculez, la relation entre le prix et le rendement reste constante: plus le prix que vous payez pour une obligation ou un CD est élevé, et vice versa.

Le rendement à la maturité est souvent le rendement sur lequel les investisseurs se renseignent lors de l'examen d'une obligation ou d'un CD.Le rendement à la maturité nécessite un calcul complexe.Il considère les facteurs suivants.

• Taux de coupon - plus le taux de coupon de l'obligation ou du CD est élevé, plus le rendement de son rendement est élevé.En effet, chaque année, l'obligation ou le CD paiera un pourcentage plus élevé de sa valeur nominale en tant qu'intérêt.
• Prix - Plus le prix d'une obligation ou d'un CD est élevé, plus son rendement est élevé.En effet, un investisseur achetant l'obligation ou le CD doit payer plus pour le même rendement.
• Les années restantes jusqu'à l'échéance - sont des facteurs d'échéance dans les intérêts composés que vous pouvez gagner sur une obligation ou un CD si vous réinvestissez vos paiements d'intérêts.
• Différence entre la valeur nominale et le prix - Si vous gardez une obligation ou un CD à l'échéance, vous recevez l'obligation ou la valeur nominale du CD.Le prix réel que vous avez payé pour l'obligation ou le CD peut être plus ou moins que la valeur nominale.Rendement aux facteurs de maturité dans cette différence.

Par exemple, disons qu'une obligation a une valeur nominale de 20 000 $.Vous l'achetez à 90, ce qui signifie que vous payez 90% de la valeur nominale, ou 18 000 $.Il est à 5 ans de maturité.

Le rendement actuel de l'obligation est de 6,7% (1 200 $ d'intérêt annuel / 18 000 $ x 100).

Mais le rendement de l'obligation à la maturité dans ce cas est plus élevé.Il considère que vous pouvez atteindre des intérêts de composition en réinvestissant les 1 200 $ que vous recevez chaque année.Il considère également que lorsque l'obligation mûrit, vous recevrez 20 000 $, soit 2 000 $ de plus que ce que vous avez payé.

À des fins illustratives uniquement.

Courbe des rendements et date de maturité

UNcourbe de rendementest un graphique démontrant la relation entre le rendement et la maturité pour un ensemble de titres similaires.Un certain nombre de courbes de rendement sont disponibles.Un commun que les investisseurs considèrent est leCourbe des rendements du Trésor américain.

La forme d'une courbe de rendement peut vous aider à décider d'acheter une obligation à long terme ou à court terme.Les investisseurs s'attendent généralement à recevoir des rendements plus élevés sur les obligations à long terme.C'est parce qu'ils s'attendent à une plus grande compensation lorsqu'ils prêtent de l'argent pendant de plus longues périodes.De plus, plus la maturité est longue, plus l'effet d'une variation des taux d'intérêt sur le prix de l'obligation.